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人民币破7外贸业喜忧参半

发布时间:2019-08-06

“现在结汇的企业可开心了,原本预计6.8可以结汇,现在7元左右结汇,瞬间多了两毛的利润。”8月5日,浙江某大型外贸企业负责人对21世纪经济报道记者表示。


当日在岸、离岸人民币汇率双双跌破7,创8·11汇改以来的新低,人民币贬值引起广泛关注。市场一方面关注人民币汇率贬值对金融市场的影响,另一方面也关注其对微观企业主体的影响。


21世纪经济报道记者采访多家出口企业了解到,出口业务以美元计价,人民币汇率走低,出口企业收到美金结汇后收益会有所增加。但是一旦贬值幅度加大,客户也会要求出口企业降价。


“贬值短期内对出口企业是利好,到账的货款结汇会增加利润。但是现在销售的货物未必会增加利润,因为这部分账款大约两个月后再到账,彼时人民币汇率也可能升值。” 前述浙江大型外贸企业负责人表示,“考虑到进口原材料成本上升、买方的议价能力等因素,人民币贬值对利润的影响可能是打平的。”


央行相关负责人表示,建议企业要专注于实体业务,不要将精力过多用在判断或投机汇率趋势上,要树立“风险中性”的财务理念,续作外汇衍生品应以锁定外汇成本、降低生产经营的不确定性、实现主营业务盈利为目的,而不应以外汇衍生品交易本身盈利为目的。


短期获利规模有限


对于进出口企业而言,人民币汇率不仅对其财务成本与进出口利润产生直接影响,更会对其市场份额及进出口业务量起到决定性作用。一般来说,汇率贬值有利于出口业务,不利于进口业务。但从记者采访来看,由于存在价格谈判、结汇时滞、产业链复杂等因素,出口企业能够从汇率贬值中获得的收益并不是那么大。


“汇率贬值对我们来说不是坏事。”山东地区一家出口电梯的企业负责人对21世纪经济报道记者坦言,“贬值会获得一定收益,但规模很小。”


他介绍,公司出口主要受两个因素影响,一是汇率,二是关税。关税方面,今年美国关税加征到25%以后,公司对涨价部分的8%做了折让,进口企业承担8%,美国市场消费者承担7%。


因为近两年人民币汇率波动较大,该电梯企业与美国进口方签订中长期合同,双方约定进口价格根据汇率、原材料成本、关税等因素每半年调整一次。具体而言,当人民币贬值时,出口方适当降低价格让利;当人民币升值时,进口方要让利,即价格要微涨。


“这次人民币贬值突破7,肯定要做一些价格的处理。汇率变化后,客户可能会综合汇率和原材料价格变化来压压价。”上述电梯企业负责人表示,“汇率贬值短期有一定的好处但影响不大。长远来看,汇率保持平稳更为有利,汇率大涨大跌对微观企业都不好。”


广东佛山一专营冰柜的出口企业负责人坦言,人民币贬值能一定程度增厚公司利润。“今天是人民币汇率跌破7的第一天,如果人民币汇率再下跌且持续一段时间,客户也会要求公司调降美元报价。”


该负责人介绍,对于收到美元账款的企业来说,人民币贬值后结汇增加。“但是现在刚销售的产品,一两个月后才能收到货款。那时人民币汇率如果继续下行,还是能获利;但如果反弹回来,就亏了。”


山东地区一家纺织出口企业负责人则表示,公司主要通过外贸公司出口服装,以人民币为结算货币和外贸公司结算,所以人民币汇率变化对企业没有影响。但他了解,由于汇率波动比较大,一些企业通过外汇衍生品锁定汇率风险,这些企业也不会从汇率贬值中受益。


此外,由于产业链的复杂性,贬值未必能提振出口及利润。因为一些企业可能既有出口业务也有进口业务。


浙江省一生产转椅的出口企业负责人表示,生产转椅的钢材原材料为铁矿石、沙发椅的木材来自东南亚,均需从国外进口。人民币贬值意味着原材料价格上涨,但同时产品市场竞争激烈,销售价格较为透明,提价空间较小,企业利润空间受到挤压。


对于进口业务较多的企业而言,则可能产生成本上涨的压力。上市公司三力谱(002876.SH)8月5日表示,公司主要原材料从日本进口,日元、美元升值导致公司产生汇兑损失以及采购成本上升。公司将积极采取措施推动供应商多元化,从主要向日本厂商采购,逐步向中国台湾、韩国、中国大陆分散。


外币负债较多企业压力加大


市场也关心人民币贬值对企业外债偿还的影响。理论上看,人民币贬值将加剧企业外债偿付压力。


2015年前,由于境内外利差较大且人民币有升值压力,出于节省财务成本的考虑许多企业举借外债。不过8·11汇改以来,人民币贬值明显,一些企业已提前偿还外债。


外管局数据显示,2015-2016年中国外债余额结束了过去十几年的增长态势,全口径外债规模于2016年3月降至1.32万亿美元的水平,此后又有上升,至2019年一季度末为1.97万亿美元。这主要源于境外非居民机构持续增持境内中长期人民币债券。不过,2016年来企业部门外债规模保持在5000亿美元左右。


“2016年前后企业偿还外债较多。目前企业外币借款的需求还是有,不过相比2015年以前已经减少了很多。外币借款主要集中在‘走出去’业务,很少有出于节省成本考虑的外币借款。”某国有大行上海自贸区分行行长表示。


前述浙江某大型外贸企业负责人表示,公司一些进口业务可能会通过外币融资支付,但是一定会用衍生品做好套保,锁定风险。


“对于以外汇为收入或者外币资产较多的企业而言,人民币贬值将会改善其盈利情况;对于外币负债较多的企业,其偿债压力会加大。” 招商证券首席宏观分析师谢亚轩表示,“人民汇率波动加大,一旦升值,又会是另外一种情况,所以企业应该树立汇率中性的理念。”

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